每经编辑 马子卿    

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11月27日 星期一

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NO 1.国务院发文，北京探索建立不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记机制

日前，国务院发布关于《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》的批复，原则同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》。其中提出，“在风险可控的前提下，探索建立不动产、股权等作为信托财产的信托财产登记机制。”

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点评：在信托业发展了20年并取得了巨大成就以后的今天，信托作为一种财产管理制度和财产转移制度，已经广泛被社会各界所认可，同时也被决策层所重视。探索把不动产和股权作为信托财产，实际上是进一步拓展了信托财产的形态。

NO 2.国通信托：两笔踩雷信托要素均由委托人指定

日前，国通信托发布声明称，横店集团东磁股份有限公司和英洛华科技股份有限公司全资子公司浙江联宜电机有限公司委托我司设立的国通信托·盈瑜一号单一资金信托、国通信托·天瑜四号单一资金信托分别于2022年11月24日、2023年1月18日成立，信托规模为3亿元和1.2亿元。

上述信托不设预期收益率，底层资产、咨询服务方等信托要素均由委托人指定我司确定，且设立时我司在信托文件中对底层资产可能存在的风险进行了充分的风险揭示（包括但不限于底层私募基金管理人，咨询服务方存在监管处罚等相关风险）。我司知悉上述信托计划所投底层私募基金出现异常情况后，已及时就相关情况向委托人进行了风险披露，并按委托人指令对底层基金产品进行了赎回操作。同时，我司本着审慎原则，对所有涉及私募基金的业务进行了全面风险排查，并向监管部门进行了报告。

点评：信托作为一种非银行金融机构，本质上是一种委托和代持的业务。委托人通过将资金或者财产委托给信托公司，由信托公司提供信托服务，实现投资、融资、资产管理等目的。而底层资产则是信托计划的关键所在，直接决定了信托计划的收益和风险。因此，信托公司应当严格审慎地选择和管理底层资产，保障委托人的合法权益。

NO 3.CMF中国宏观经济分析与预测报告：微观体感回暖将推动预期修复

11月26日，中国宏观经济论坛（CMF）年度论坛（2023-2024）在中国人民大学举行。论坛邀请了多位国内政界、学界、企业界著名经济学家对当前宏观经济形势进行联合解析。论坛发布了CMF中国宏观经济分析与预测报告（2023-2024）。报告指出，在周期性力量反转和结构性新动能逐渐聚集的基础上，2024年经济增速有望进一步恢复，产出缺口全面缩小。经济进入新的均衡状态。经济增速还难以回到疫情之前，但各行业有望从分化状态进入平衡增长阶段，企业对经济复苏的微观感受将有较大提升。微观体感回暖将推动预期修复，进而带动经济进入正向循环，三重压力进一步得到缓解。

点评：宏观经济问题的研究，实际上对微观基础的深入研究和挖掘越来越重要。如果经济复苏的过程中，宏观与微观的感受差异较大的话，很多下游民营经济对经济复苏的体感就不强，导致我们在整个复苏过程中信心的修复进程非常缓慢。而微观体感回暖将推动预期修复，进而带动经济进入正向循环。